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Krypto-Winter 2022: Abschwung als Nachkauf-Chance

21.06.2022

Wir haben schon einige Krypto-Winter erlebt, aber wir hatten noch nie einen Krypto-Winter, während gleichzeitig die Zinsen steigen und die US-Notenbank zu einer «Quantitative Tightening»-Strategie übergeht. Wie besorgt sollten wir über den Ausverkauf bei Krypto sein und wie ist die Korrelation zwischen Krypto-Assets und anderen traditionelleren Risikoanlagen? Sind Krypto-Assets derzeit noch interessant als Investition?

Es gibt verschiedene Arten von Krypto-Unternehmen – solche, die Hebelwirkung nutzen, und solche, die dies nicht tun. Wenn man einen sehr volatilen Vermögenswert besitzt und das Rückgrat hat, Hebel einzusetzen, um die Renditen zu steigern, geht man auch einem zusätzlichen Abwärtsrisiko ein, wenn es zu einer grossen Korrektur kommt, wie sie gerade stattfindet. Das Kryptounternehmen Celsius (CEL) ist ein gutes Beispiel dafür. Es gibt immer einige Unternehmen, die nicht gut geführt werden oder überschuldet sind, die bankrottgehen. Diese Unternehmen sind nicht transparent und werden vernichtet. Risikomanagement ist das oberste Prinzip, die Grundlagen der Finanzen verschwinden nicht, nur weil diese Unternehmen in einer neuen Anlageklasse angesiedelt sind. Die Verwaltung der Verbindlichkeiten, des Vermögens und der Laufzeit ist wirklich wichtig. Risikomanagement wird oft ignoriert, wenn die Kurse steigen, aber jetzt, wenn die Zahlen sinken, sehen wir, wer das Risiko nicht richtig verwaltet hat. Tatsächlich ist das eine gute Sache für alle anderen, die überleben, weil alle daraus lernen werden. Eine solche Marktkorrektur, wie wir sie in letzter Zeit erlebt haben, ist tendenziell immer der Beginn eines neuen Prozesses.

Michael Saylor, der CEO von Microstrategy, erklärte genau, warum er nach dem Kauf von Bitcoin im Wert von 4 Milliarden Dollar und jetzt, da er mit diesem Handel im Rückstand ist, immer noch der Meinung ist, dass der Kauf von Bitcoin eine grossartige Idee ist. Tatsächlich sagt er sogar, dass: "[…] über jeden Zeitraum – zwei Jahre, vier Jahre, acht Jahre – Bitcoin der Vermögenswert mit der besten Performance ist. Wenn Sie über einen Zeithorizont von einem Monat an Bitcoin denken, sieht es aus wie ein volatiler Risikowert, aber wenn der Zeithorizont 10 Jahre beträgt, sieht es aus wie eine risikofreie Wertanlage. Der Übergangspunkt liegt bei vier Jahren. Niemand hat jemals Geld verloren, wenn er vier Jahre lang in Bitcoin investiert hat. [..] Ist eine grossartige Kaufgelegenheit? Absolut. Bitcoin wird durch das leistungsstärkste sichere Computernetzwerk der Welt unterstützt. Wenn ich Ihnen hundert Milliarden Dollar gebe, können Sie es nicht reproduzieren. Und es geht über einen nationalstaatlichen Angriff oder einen Unternehmensangriff hinaus. Wenn Sie also verstehen, dass es die Singularität ist, gibt es nichts Vergleichbares auf der Welt, dann ist dies ein idealer Einstiegspunkt, um darauf einzusteigen."

Während wir weiterhin in die Zukunft blicken, erreichen die zugrunde liegenden Fundamentaldaten von Bitcoin, von der Hash-Rate bis hin zur Kapazität des Lightning Networks, Allzeithochs. Darüber hinaus gewinnt Bitcoin weiterhin an globaler Akzeptanz. Die Blockchain läuft weiterhin felsenfest, nun seit über 12 Jahren. Daran werden auch die aktuellen Preisverwerfungen nichts ändern.

Wenn es um die Anlage von Vermögenswerten geht, ist die Menge an schlechten Nachrichten heutzutage fast endlos. Die Frage ist, kann diese Informationsflut "richtig" aufgenommen werden? Glaubt man wirklich, dass in der Zukunft – in 5 Jahren, 10 Jahren, 15 Jahren – Krypto- und Blockchain-Assets weiter existieren werden? Wenn man daran glaubt, sollte man etwas Geld in Bitcoin und Kryptomarkt haben. Was ist man bereit zu kaufen und für immer zu halten? Wer in solchen Marktphasen unruhig wird, sollte sich überlegen, warum er in Bitcoin und Co. investiert.